中信证券发布机械行业研报称，BC（Back Contact，背战斗）电板系当下必选之路，时代壁垒较高。BC是现在最具能见度的扩产标的，据中信证券统计，2024—2027岁首部厂商拟新增BC产能40—65GW/年，而存量780GW的TOPCon改良将带来更大增量。BC带来显赫扶助弹性，主要为2—3谈激光、1谈镀膜。激光扶助中，激光器向短波长、窄脉宽升级hongkongdoll video，价值量大幅培育，阵势优化；镀膜扶助中，LPCVD用量翻倍。
全文如下机械｜左侧布局BC扶助，能见度与弹性兼具
BC是现在最具能见度的扩产标的，咱们统计2024-2027岁首部厂商拟新增BC 产能40-65GW/年，而存量780GW的TOPCon改良将带来更大增量。BC带来显赫扶助弹性，主要为2-3谈激光、1谈镀膜。激光扶助中，激光器向短波长、窄脉宽升级，价值量大幅培育，阵势优化；镀膜扶助中，LPCVD用量翻倍。
▍BC电板：当下必选之路，时代壁垒较高。
必要性上，熟谙产能中标价在0.69元/W老本线近邻；可行性上，BC（Back Contact，背战斗）电板有0.05-0.1元/W的溢价，有账面经济性，且业界已有较多落地案例。BC电板行为平台型工艺同样不同原生时代，细分时代壁垒高，其中2谈Poly（多晶硅）层的TBC料成主流。
▍空间测算：已具备账面经济性，新增扶助百亿限制。
日日鲁夜夜啪在线视频咱们测算BC扶助老本相较TOPCon加多1.6-3.4分/W，研讨良率水平互异，BC溢价在5.2分/W以上可具经济性。咱们预测头部厂商新建BC产能2024-2027年鉴识为41/47/56/64GW，而存量780GW的TOPCon改良将带来更大增量。BC主要工艺增量为2-3谈激光、1谈镀膜，咱们中性估量2027年BC激光扶助市集空间47.5亿元，2027年BC镀膜扶助市集空间65.0亿元。
▍扶助增量：激光选型紧要升级，LPCVD弹性大。
1）激光扶助：BC图形化精度条件高，激光期骗从光热效应变更为光化学效应，激光器向短波长（绿光、紫外）、窄脉宽（皮秒、飞秒）升级，激光扶助单GW价值量从TOPCon中的400万-2000万跃升至BC中的5000-6000万。预测头部厂商能保捏高份额，国产厂商亦有自研松弛超快激光器的预期差。
2）镀膜：BC镀膜一致性条件高，LPCVD更适用。同期主流的TBC千里积2谈Poly层，镀膜扶助用量翻倍。咱们预测LPCVD浸透率将从TOPCon产线中的40%附近大幅培育，提供LPCVD镀膜有贪图的厂商将显赫受益。
▍风险身分：
BC时代卓著不足预期；电板片产能升级意愿下落；BC神志落地不足预期；市集竞争阵势恶化；其他新兴时代替代。
▍投资计谋：沿细目性、预期差两条干线。
在光伏行业价钱战同样产能截止的配景下，预测BC将成为紧迫升级标的，咱们预测头部厂商将最初逆周期完了产能升级，对耗损产能造成替代。BC时代将带来激光扶助、镀膜扶助的选型升级、用量提高hongkongdoll video，带来投资契机。