11月中上旬来自供应端的利多变化带动豆粕月均价环比上行自拍偷拍 telegram，但随后无新利好题材撑抓使得商场重现短处。下旬后在国外大豆丰产预期较强及国内供应复原平日水平的偏空影响下，瞻望豆粕现货价钱将呈偏弱走势，供需格式宽松进度的松懈一定进度上规模跌幅。

　　11月以来，国内豆粕现货价钱呈现涨后回调走势，来自国外及国内供应端的扰动成为商场干线。卓创资讯统计数据流露，搁置11月21日，寰球豆粕现货11月均价为3059元／吨，较上月同期飞腾16元／吨，涨幅为0.53%。

　　11月中上旬商场音讯面波动等闲，接续于上游原料大豆供应端，对现货商场模样起到一定提兴盛用。卓创资讯监测数据流露，搁置11月第2周自拍偷拍 telegram，寰球主要大豆压榨企业大豆库存为513.60万吨，较上月底减少22.40万吨，较8月上旬的年内高点下滑185.50万吨；豆粕库存为74.30万吨，较上月底减少20.80万吨，较8月下旬的年内高点下滑74.00万吨。上游大豆、豆粕库存均有所下行，其中豆粕降库速率较快，已接近昨年及近五年均值水平，流知道商场供应有所收紧，对豆粕现货价钱酿成撑抓。

　　上游企业正处于季节性去库存阶段，且华北、山东、华东等区域存在大豆通关本领蔓延闲逸，压榨企业原料衔尾不畅，出现了较为接续的停机、减产、罢手或限量开单等情况。面临供应端省略情趣的放大，商场接货模样改善，部分头寸较低的需求端进行补库，局部商场出现压车、停售的情况，前期抓续已久的供需格式宽松进度获取缓解，抬升豆粕价钱核心。但合座来看，现在上游大豆、豆粕库存仍高于同期水平，且跟着原想到厂，上游开工负荷基本复原平日，商场货源供应仍较为满盈。同期，下流追高心态严慎，需求偏于刚性，难以提供抓续性的利好动能，对价钱上方空间有所规模，下旬豆粕现货价钱或低位激荡为主。12月大豆到港预磋商无彰着缺口，但具体通要道奏仍给商场供应带来一定的变量，从此点考量不宜抓过分悲不雅气派。

　　此外，从资本端看，特朗普再次胜选好意思国总统，激发国内业者对中好意思交易谈判不牢固预期的担忧。但连年中国入口巴西大豆在总量中的占比不休普及，且人人大豆供应宽松进度加深，对国内影响较上一任期概况率松懈，“特朗普往还”柔柔降温。随后，好意思国农业部在11月月度供需阐扬中下调好意思豆单产等重要方针，资本端影响偏多。但巴西、阿根廷天气奏凯，利于大豆播撒、滋长，国外大豆丰产预期牢固，大供应的基调重叠豆油的短处弘扬使得好意思豆期价回调至1000好意思分／蒲下方。11月下旬后，南好意思天气依然商场焦点地点，若无不利天气发生，创历史新高的大豆产量预估仍会压制好意思豆期价，同期好意思豆栽种资本或令其下方空间较小，资本端对国内豆粕现货价钱撑抓不及。

　　综上，商场流程对国外及国内供应端利多的消化后，供应较强的基本面主导商场，11月中上旬豆粕价钱合座重点上移但后期有所走低。商场穷乏有用利多题材，国外大豆丰产预期及国内供需宽松或络续开释压力，但刚需尚存及上游压力的缓解规模着落幅度。卓创资讯瞻望11月下旬后豆粕现货价钱或短处激荡启动，12月视压榨企业开停机情况或有阶段性上行可能。

　　（作家：马梓涵自拍偷拍 telegram，卓创资讯分析师）