机构指出，黄金珠宝行业有望迎拐点，行业在2024年四季度后末端需求旯旮有所好转，此前主要受金价扰动影响，但从往年教悔来看，金价的波动对末端销售影响为短周期身分欧美合集，预测行业增速在2025年一季度筑底后，有望在二季度低基数下迎来拐点。
中枢逻辑
欧美在线成人1.在刻下金价高位高涨的配景下，市集回顾黄金珠宝需求可能被压制。但存在市集预期差，短期来看景气拐点可期，h网色域中期来看增长动能或发生转移，居品转型升级成为新催化点，而刻下板块具备低估值+高股息的底部特征欧美合集，醉心板块筑底改善的可能性契机。
2.王人集盈利预测及Wind一致预期，黄金珠宝板块传统公司刻下2025年动态PE约5-14X（老铺黄金高增速具有估值溢价），由于行业传统多为批发加盟形式，现款流较好，传统公司平中分成率超60%，测算的行业平均2025年动态股息率超5%，且广宽年份中多个公司ROE超13%。板块估值特征处于相对底部区域，低估值+高股息，具备注意属性。
3.跟着渠说念红利的逐步削弱，黄金珠宝行业正在资格由渠说念向居品乃至品牌转型升级的大周期，滥用者更怜惜居品自己的立异和各异化，居品臆测打算具备上风、小而好意思的公司最初脱颖而出，举例老铺等品牌推动了古法金兴隆、潮宏基串珠受到年青滥用者接待。传统头部公司也在积极适应行业变化，推动居品、品牌升级，有望杰出短期需求波动周期把抓更长的升级周期契机。
利好个股：
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